INFO SAHAM KEREN - FINANCE

INFO SAHAM KEREN - FINANCE

Clipan Finance (CFIN; TIDAK RATED; IDR475) - Lower target pendapatan, namun masih murah

Kami bertemu dengan CFIN sekertaris perusahaan Dwi Janto kemarin dan mendapatkanbeberapa highlights:

· Pemesanan 1H12 CFIN baru hanya meningkat 10% yoy ~ tapi perusahaan mengharapkan FY12 nya pemesanan baru untuk melompat yoy ~ 20% ke ~ IDR5trn. Dengan demikian,. Yang mengatakan, kita melihat CFIN menghadapi beberapa kendala dalam mencapai target pemesanan baru untuk FY12:

1. Efek Lebaran khas musiman tahun ini lebih sulit untuk diprediksi dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya karena liburan sekolah dan pra-Lebaran periode terlalu dekat satu sama lain, yang dapat mengakibatkan dompet pelanggan yang diperas selama jangka waktu yang sangat singkat.

2. Tekanan untuk agresif meningkatkan pemesanan di 2H12 mengingat bahwa baru DP peraturan kemungkinan akan sepenuhnya dilaksanakan di 2H12.

· Cost untuk meminjam adalah ~ 9,5% tetapi CFIN akan mendekati lembaga keuangan dan mencoba untuk mengurangi hal ini menjadi 9%.

· CFIN memiliki 35 cabang dan tidak menuju ke arah ekspansi . Sebaliknya, ia akan fokus untuk memaksimalkan cabang yang ada. Perusahaan ini mengatakan bahwa relatif mudah untuk mendirikan cabang canga(sekitar 3 bulan) akan tetapi tantangannya adalah  mencari karyawan yang tepat . 

· CFIN telah merevisi lebih rendah 2012 laba bersih akan naik IDR330-340bn (19,6% yoy menjadi 23,2% yoy) dari target FY12 sebelumnya IDR350bn. Pada 1Q12, CFIN memiliki cash IDR933bn, sebagian besar berasal dari obligasi dan penerbitan saham. Dengan asumsi bahwa 2012 laba bersih CFIN mencapai IDR330bn (19,5% yoy), counter akan diperdagangkan pada 4.2x dan 3.6x PER 2012-13, yang dikategorikan murah.(Willinoy Sitorus - OSK analyst)